Las correlaciones

Siento la espera, pero estoy muy ocupado últimamente con mi propia operativa y con un nuevo proyecto de trading en el que estoy trabajando. Espero de todas formas volver a escribir más asíduamente a partir de noviembre y retomar los análisis diarios y los artículos.

Ahora dejémonos de excusas y vayamos al lío. ¿Qué son las correlaciones?

Las correlaciones indican la fuerza y la dirección de una relación lineal proporcional entre dos variables estadísticas. En trading nos interesa para saber cómo de interrelacionados están los mercados entre sí.

Existen infinidad de correlaciones en la economía, pero a nosotros nos interesan las de los futuros más importantes. He utilizado un indicador de correlaciones y comparado los futuros más importantes en relación al SP500 durante el año 2015 completo:

ES_12-15_(Weekly)__Week_332015_-_Week_432015_2015-10-20_13-04-59

Lo primero, vamos a estudiar este gráfico que nos está diciendo mucho y luego sacamos las conclusiones prácticas. El gráfico está aumentado a los últimos dos meses de cotización, pero los datos son de este año 2015.

La línea blanca “0” divide la zona de la correlación, los valores que estén por encima tendrán una correlación positiva con el ES y se moverán a la par y los valores que estén por debajo, harán lo contrario al ES. Los valores cercanos a “0” no se verán muy influenciados por las fluctuaciones del SP500.

Primero vamos a leer los valores absolutos anuales:

Activos vs SP500 Valor de la correlación Tipo de correlación
CL +0.42 Bastante positiva
FESX +0.97 Extremadamente positiva
GC -0.34 Negativa
FGBL -0.48 Bastante negativa
ZB -0.26 Neutral
ZC +0.14 Neutral
6E -0.09 Neutral
6J -0.63 Muy negativa

Sólo leyendo los valores absolutos de este 2015 podemos sacar en claro que cuando el SP500 sube:

  • Suben también: FESX y CL
  • No afecta: ZB, ZN y 6E
  • Bajan: 6J, GC y FGBL

El siguiente paso es comparar la correlación exacta de los últimos dos meses para ver cómo están de interconectados en el momento actual. Para hacer esto, vamos a medir la curva desde el 14 de agosto hasta hoy 23 de octubre y compararlos:

Activos vs SP500 Valor de la correlación Tipo de correlación
CL -0.01 Neutral
FESX +0.59 Muy positiva
GC -0.62 Muy negativa
FGBL -0.64 Muy negativa
ZB -0.17 Neutral
ZC +0.36 Positiva
6E +0.31 Positiva
6J -0.17 Neutral

Los valores de los últimos dos meses nos dicen que cuando el SP500 sube:

  • Suben también: FESX, ZC y 6E
  • No afecta: CL, ZB y 6J
  • Bajan: GC y FGBL

Por último vamos a crear un marco general para poder actuar enseguida de forma efectiva ante cualquier cambio. Para este ejemplo vamos a utilizar el Dollar – Index (DX). Se trata de un índice que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de divisas extranjeras de acuerdo a su peso internacional (EUR 58%, JPY 14%, 12% GBP…).

El siguiente ejemplo está pensado para ver que hacen los activos cuándo sube o baja el dólar de manera general.

DX_12-15_(Weekly)__Week_332015_-_Week_432015_2015-10-20_15-52-20

Aquí las estadísticas:

Activos vs DX Valor de la correlación Tipo de correlación
CL +0.46 Bastante positiva
FESX +0.30 Positiva
ES +0.17 Neutral
GC -0.52 Muy negativa
FGBL -0.41 Bastante negativa
ZB -0.40 Bastante negativa
ZC +0.12 Neutral
6E -0.97 Extremadamente negativa
6J -0.13 Neutral

Por lo que en resumidas cuentas si el dólar sube:

  • Suben también: CL y FESX
  • No afecta: ES, ZC y 6J
  • Bajan: GC, FGBL, ZB y 6E

De manera muy simple podemos decir que si la reserva federal estadounidense sube los tipos de interés del dólar y por tanto el dólar repunta, el resto de activos harán lo siguiente:

  1. Suben los índices europeos
  2. Sube el petróleo
  3. Bajan los bonos
  4. Bajan el oro y el euro

Para finalizar, vamos a comparar las correlaciones de los activos con respecto a la noticia de ayer de Dragui a las 14:30, es decir, vamos a ver las correlaciones inmediatas sólo comparando los gráficos tras la noticia.

Esta vez la correlación será sin comparar un activo en concreto, sino viendo cómo se han comportado los activos tras la noticia y el porcentaje de cambio respecto a las declaraciones del presidente del BCE. Se utilizará el cierre de la vela de las 14:15 horas (justo antes de la noticia) y calcularemos el movimiento hasta las 20:00 horas (barras verticales azules).

2015-10-23_12-34-15

2015-10-23_12-34-34

Las correlaciones inmediatas quedan pues de la siguiente manera:

Activo Porcentaje de cambio
DX +1,25%
CL -1,96%
FESX +2,67%
ES +1,19%
GC -0,04%
FGBL +0,78%
ZB +0,64%
ZC -1,02%
6E -1,73%
6J -0,70%

La noticia de Dragui afectó de la siguiente manera a los activos:

  • Suben: DX, FESX, ES, FGBL y ZB
  • No afecta: GC
  • Bajan: CL, ZC, 6E y 6J

Comparando los cambios sufridos podemos sacar muchas conclusiones de cómo están actualmente las correlaciones y los ciclos en los mercados.

Podemos operar las correlaciones de muchas maneras, desde estrategias de pares hasta crear Spreads propios (SAN – BBVA), pero yo recomiendo únicamente estudiarlas para saber cómo afectan a la situación y estructura del mercado y así aprovecharnos de posibles futuros movimientos.

Conociendo estos datos sabremos qué hacer en todo momento y qué esperar del resto de mercados. Espero que le podáis sacar provecho en vuestra operativa.